产量：3月国内狭义乘用车产量同比+13.8%/环比+24.9%至207.9万辆，1Q23累计产量同比-5.3%至508.7万辆。零售：3月零售销量同比+0.3%/环比+14.3%至158.7万辆，1Q23累计销量同比-13.4%至426.1万辆。批发：3月批发销量同比+9.3%/环比+22.9%至198.7万辆，1Q23累计销量同比-7.3%至505.2万辆。我们认为，燃油车阶段性大力度补贴政策对全月销量起到支撑作用，但长期销量稳定增长或将取决于政策支持/地方消费补贴扶植下的消费需求修复情况。
本轮燃油车降价本质原因为合资车型产品力偏弱导致的库存周期偏长。我们认为，1)多数燃油车企降价已在3月末截止，根据汽车经销商库存预警指数，合资品牌3月指数环比+6.8pcts至63.6%，经销商仍存在去库压力。2)鉴于碳酸锂价格回落、技术降本等因素，乘用车也存在成本下探/降价空间，不排除新能源车进一步降价/权益放大的可能。3)整体来看，价格战或将持续演绎，鉴于新能源汽车降价后经济性，叠加产品TVT体育力、以及新车型TVT体育 TVT体育平台上市节奏提升，预计渗透率稳定抬升将部分侵蚀燃油车市场份额。
截至4/10，部分地方政府依托于车展等活动开启汽车消费限时补贴政策。1)维持2023年国内新能源乘用车批发口径900万辆判断，最大变量或与需求修复情况、头部主机厂产销目标、定价策略相关。2)鉴于碳酸锂TVT体育 TVT体育平台价格回落、产业链年降、以及规模效应部分TVT体育对冲主机厂降价导致的业绩下修风险，预计整车盈利表现优于零部件。3)看好2023年具有较强插混与出口布局+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的头部自主企、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。
风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。